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国内小麦供需依然处于紧平衡

110广州网 时间:2011-12-25 17:00:01

  -国内小麦走势分析

  自1997/1998年度国内小麦产量创出历史新高后,小麦产量连续6年大幅减少,国内需求基本保持稳定。1999/2000年度开始,为解决小麦供不足需的矛盾,通过消耗国内小麦库存来补充供给缺口,从而造成小麦库存的大幅下降。2000/2001年度到2004/2005年度,我国共消耗已有小麦库存近7000万吨。据国家粮油信息中心公布的数据显示:2004/2005年度期末库存小麦4317万吨,已接近3000万吨的粮食安全警戒线。2005/2006年度国内小麦产量依然是产不足需,供求矛盾进一步加大,在这样的背景下,预计2005年郑州小麦期货价格总体将处于振荡走高之中。但是今年3月份以来,由于粮食存储企业归还银行贷款和新麦上市前轮库的需要,集中抛售了一批小麦,导致普通小麦现货价出现了快速回落。

  第一部分基本面分析

  一、国际市场小麦供给短缺有所改善

  (一)世界小麦种植面积及产量得到一定程度的恢复

  世界小麦种植面积较2003/2004年度恢复明显。由于受世界小麦种植面积下降影响,1998年以来小麦产量持续下降,2003/2004年度世界小麦种植面积为20853万公顷,平均单产2665千克/公顷,产量受到极大影响。2002年、2003年的世界小麦价格大幅上扬,在各国政府鼓励和农民种植意愿增强的情况下,小麦种植面积得到了恢复,2004/2005年度世界小麦种植面积为21756万公顷,增幅为4.3%,相对前期小麦供需和种植状况稍有改善。

  单产水平再创历史新高。全球小麦单产水平于1994/1995年度起连续4年得到快速提高,而后因科技对产量提高的贡献率下降及气候不利,单产开始徘徊不前。2004/2005年度,由于全球气候对小麦生产比较有利,单产水平大幅提高,创全球小麦单产的历史新高。

  世界小麦产量出现恢复性增产。2004/2005年度由于世界小麦主产国小麦播种面积增加、生长条件好于往年,世界小麦出现明显恢复性增产,预计年度总产量达到6.24亿吨,较上一年度5.58亿吨增加10.6%。

  (二)小麦消费量稳中趋升

  近30年世界小麦消费总量整体呈现稳步增长的态势,正以平均每年1.8%的速度递增。进入20世纪90年代后,小麦消费增长速度开始有所减缓。2004/2005年度世界小麦消费量预计达到6.07亿吨,与上一年度基本持平。这相对于预计小麦生产量的6.24亿吨,节余0.17亿吨,近5年来将首次出现剩余。

  (三)世界小麦库存下降趋势得到缓解

  全球小麦库存在1999/2000年度达到高峰,为2.07亿吨,之后一直到2003/2004年度已连续5年下降。2003/2004年度全球小麦期末库存1.31亿吨,达到近年来的低谷。全球小麦下降主要原因是由中国库存大幅下降引起的。

  而到2004/2005年度,世界小麦库存出现6年来的首次增长,预计期末库存量为1.47亿吨。就2005年小麦的种植面积和消费预测推断,在2004/2005年度产量增加的基础上,供给相对过剩的可能性较大,预计世界小麦库存将继续回升。

  二、国内小麦库存持续下降,供需矛盾更加突出

  (一)国内小麦产量扭转了连续五年大幅减产的局面

  国内小麦种植面积得到一定恢复。由于2003年年底国内小麦市场价格同比提高40%,一直到冬麦播种开始之际,小麦市场价格居高不下,加之国家高度重视“三农”问题,加快农业产业结构调整、减免农业各相关税种、增加农民收入等相关措施的实施,增强了农民的种植意愿。在小麦种植成本减小和小麦销售价格较高的双重因素影响下,播种面积大幅增长。另外,国家严格控制各种占用耕地项目,压缩城市用地面积,2004年冬小麦播种面积达到2300万公顷,同比增加150万公顷,增幅达6.98%。在国家农业扶持政策的支持和指引下,近年来种植面积首次得到了恢复,预计这种增长趋势将会得到一定延续。

  国内小麦产量首次出现恢复性增长。2004年冬小麦产量为9100万吨,同比增产451万吨,增幅为5%;冬小麦平均单产达到4232千克/公顷,同比提高6%。2004年春小麦产量为500万吨,较2003年增产72万吨,增幅为17%。由于种植面积的恢复和较高的单产水平,2004年小麦产量得到大幅提高。

  (二)国内小麦需求保持平稳

  随着我国城镇经济的发展,副食品消费的进一步增加,使得人均小麦消费量呈下降趋势,从而导致小麦制粉需求出现下降。但由于国内近几年小麦价格持续下降以及较多陈麦销售,饲料用小麦消费出现较大增加,总体上我国小麦需求量保持平稳。

  (三)小麦库存持续下调

  自2000年以来,国内小麦因产量下降,连续4年产需出现较大缺口,导致库存大幅下降。2004/2005年度小麦产量虽然出现恢复性增加,但总体依然是供不足需。截至到2004/2005年度,我国小麦期末库存量在4000万吨左右,已接近国内粮食安全的警戒线。预计未来几年内,我国小麦库存仍将持续减少。

  (四)未来几年中国仍将以进口小麦为主

  中国是世界上最大的小麦生产国,2004年产量为9100万吨,尽管我国小麦产量居世界首位,但长期以来一直是世界上最大的小麦进口国之一。20世纪80年代、90年代,我国走过了一段大规模进口时期。自从1996年以后,由于小麦连续四年丰收,总产量连续超过1亿吨,小麦进口量大幅度下降。2003年全国小麦进口量缩减至45万吨之后,我国小麦重新出现大幅进口趋势,2004年进口配额800万吨,进口量为723万吨,2005年进口配额进一步扩大至963.6万吨。从我国小麦进口结构来看,1996年以前,我国进口小麦单纯追求弥补国内数量不足的问题,进口品种多为价格便宜的软质小麦。近年来,国内小麦生产的数量基本能够满足需求,进口品种主要为国内生产不足的优质小麦,包括加拿大硬质红春麦、澳大利亚硬质白麦、美国硬红冬麦和美国软红冬麦等。

  长期以来,小麦一直被认为是关系国计民生的重要战略物资,国家对小麦进口实行最严格的。小麦进口必须取得国家指令性计划、申请到配额和许可证、并委托国家规定的集中统一的进口渠道成交。中国粮油食品进出口(集团)有限公司,一直担负着完成国家小麦进口的任务。

  由于我国进口小麦一直受国家控制,其税收政策也是相当优惠。长期以来,免征进口关税,从1999年起,税率定为1%;增值税率为13%。2005年,小麦进口免征进口关税政策继续实施的可能性不大,进口成本将大幅增加。

  第二部分国内小麦价格影响因素分析

  一、国际小麦到港价格

  由于国际小麦价格与国内小麦价格联动性较强,相关系数达到0.586,因此国际小麦价格的波动对国内小麦价格变动具有较强的影响力。近来由于石油价格的大幅上扬,世界海洋船运费在2004年12月上旬达到了峰值,美湾至中国船运费最高达到73.01美元/吨,折合人民币603.8元/吨。海运费的提高将使进口小麦的成本大大提高。

  二、国内面粉消费量

  2004年国内市场对进口小麦品质认同度出现下降,国产小麦质量趋升及进口小麦质量趋降是主要原因。国内面粉消费量呈明显下降趋势。预计2004/2005年度我国小麦制粉消费量为9100万吨,较上年度增长100万吨;在出粉率逐年下降情况下,我国面粉产量预计为6370万吨,同比下降20万吨。

  三、国内商品整体价格

  自2004年11月份以来,中国CPI(居民消费价格)指数涨幅退到国家警戒线之下。国家统计局公布:2004年11月份的CPI比上一年同月上涨2.8%,涨幅比10月份回落1.5个百分点。在国家强硬的宏观调控下,中国经济初步实现“软着陆”。据国家统计局预计,2005年商品价格上涨幅度将比2004年有所下降。

  四、宏观经济环境

  美元的持续贬值、中国进入新一轮升息周期以及中国实行的稳健的财政政策,都对国内小麦市场产生着重要的影响。从2005年1月1日起,我国农产品平均税率将由15.6%下降到15.3%。我国已经成为世界上农业税率最低的国家之一。同时,关税配额数量达到最高点,指定经营手段也将被取消。其中小麦的关税配额量达到国内生产量的10.7%。虽然说目前关税政策的变化对小麦价格短期影响有限,但可以看到中国政府力推国际一体化的思路坚定,这将对小麦整个产业产生深远的影响。

  第三部分仓单市场分析

  由于2005年年初小麦期货近期合约价格曾经一度低于现货价格,大量面粉加工企业从期货市场接走仓单加工面粉,导致郑商所小麦仓单数量大幅减少。

  从仓单走势图上我们可以发现,仓单数量和期货价格走势基本相似。这一方面说明小麦期货价格并没有因为仓单数量的大幅减少而上涨。另一方面,说明由于新麦上市在即,归还银行贷款和小麦轮库的压力加大,市场依然看淡近期小麦。但需要注意的是,小麦仓单数量的急剧萎缩,也说明了当前期货价格对现货企业进行套期保值已经没有太多吸引力。笔者认为后期小麦期货价格下跌的空间已经不是很大。(田丰维/期货日报)

  第四部分后市展望

  由于2004年冬小麦播种面积的恢复性增长,预计2005年小麦产量将比去年有一定增加;同时,近期粮食(储备)企业归还银行贷款和轮库的压力依然存在,预计新麦上市前,国内小麦市场行情将以稳中趋跌为主。

  自2000年以来我国小麦产量均不能满足当年需求,小麦供给缺口不断加大,造成小麦库存大幅减少,国内小麦供给依然处于紧平衡。预计2005/2006年度末期,国内小麦库存将降到3600万吨左右,接近我国粮食安全的底线。总的来看,国内小麦价格从2002年开始的上涨行情依然没有改变,但不排除新麦上市以后,小麦期、现货价格再度掀起波澜壮阔的上涨行情。
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