豆类期货品种战略做多时机日趋成熟

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　　自2008年10月豆油价格暴跌至今，国内豆油期货价格已在5,500至7,900元/吨之间波动了1年多，CBOT豆油期价也基本如此。这么长时间的价格反复验证了一个事实：豆油价格跌不动了。从近期表现看，基本面和技术面的双重作用将促使豆类期货品种战略做多时机日趋成熟。

　　首先从基本面分析。从宏观经济来讲，中国经济在经历了2008年因全球金融危机爆发导致的低迷后，成为全球经济复苏最快的大国。11月以来，国家权威部门先后公布的经济数据与指标再一次表明经济状况恢复越来越好，经济复苏迹象非常明显。国民经济的良好势头将成为豆类期货价格恢复性上涨的基石。

　　从股市上来看，股市向来是国民经济的“晴雨表”，中国股市在2009年1月份就有了从2008年的一路看跌中“爬出来”的好苗头。以上证指数为例，2009年1月5日的收盘价为1,880.72，而11月17日的收盘价是3,282.79，相对上涨点数已经超过1,400点，涨幅已超过70%。个别股票已经达到该股股价巅峰的水平，甚至创出了历史新高。8月份以来的股市大调整为以后股价继续走高打下了坚实的基础。近期创业板的上市，又吸引了一大批入市资金，为股市补充了“新鲜血液”。股市的优异表现将是豆类期货价格恢复性上涨的助推剂。

　　从现货价格来看，国庆过后，豆油现货价格没有因为需求减少而出现下跌，反而还上涨，以哈尔滨的豆油出厂价格为基准，目前已经连续1个多月稳定在6,900元/吨以上。近日在部分城市的一些大型商场和超市，桶装豆油零售价格也较前期稍微上调了几角钱甚至1元多。最近几天以来，全国各主要豆油监测城市的出厂价格也出现了连续上涨，虽然每日涨幅只在50元/吨、100元/吨、200元/吨这样的水准，但这种上涨的趋向将逐步刺激消费市场的积极反应。现货市场的积极反应构成了豆类期货价格恢复性上涨的动力源。

　　从其他条件和因素来讲，元旦和春节假期将至，节日消费即将启动，在消费的带动下备货逐步增多。此外，天气因素，例如2008年春节后豆油价格短期的暴涨，就是因为当时的油菜籽受暴雪影响导致明显减产而出现的。另外，国家未来出台的一系列惠农政策，比如收储政策，也将对大豆和豆油现货价格的上涨起非常重要的作用。这些潜在的条件和因素，为豆类期货价格恢复性上涨提供足够的时间和想象空间。

　　再来看看技术面的情况，CBOT大豆和豆油期价，从2008年10月的大跌至今，已经历了1年多的反反复复。以投资者熟悉的均线系统做判断，60日均线已经在这1年多的“消耗战”中逐步走平，近期30日均线和其他短期均线成向上发散，配合期价走高的作用越来越明显。尤其在这几天，美豆和美豆油都已经突破近期的技术压力。如果在有效突破得到验证和将来上涨的空间逐渐打开后，新一轮全球豆类价格的涨势就离大家不远了。

　　美盘的趋势日渐清晰。同样，国内期货市场也有了一些迹象，前段连豆主力合约1009在3,700附近有惊无险得到有效支撑，连豆油主力合约1009价位在7,200至7,300之间表现出很强的抗跌力，连豆粕也在“消磨”中逐步走高。

　　近几日豆粕1009合约和豆油1009合约已经突破各自近月高点的压制，成交量和持仓量逐步放大。目前连豆1009合约表现弱于上述两品种，但价位中心也上移到3800附近。均线系统显示豆油1009合约是明确的多头发散，豆粕1009合约短期均线成多头排列，连豆1009合约也处于5日均线上方运行。单从技术和图表分析来讲，中国豆类期货已经初步具备了大幅上涨的条件，但是这条上涨之路或许不会那么顺畅，那么快速。

　　目前，美国玉米正处于震荡上行阶段，将对美国大豆和豆油的上涨有很大的支撑和促进作用；美国原油在78至83美元之间整理，目前没有明确的走弱信号；美元指数仍没有明显的止跌大幅反弹的迹象。这些周边市场的条件，对大豆和豆油期价走高还是比较有利的。

　　综上所述，基本面与技术面的“共振”，现货与期货的“交相辉映”，将成为本轮豆类期货和现货价格上涨的充分条件，也将是后期价格大涨的必要条件。如果这种判断逐步被市场的客观事实验证，那么用技术预计本轮豆油价格上涨的最低幅度为1,000元/吨，高位可以达到2,000元/吨，未来期货和现货价格可能超过12,000元/吨。

　　（期货日报靳明明）